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宏源证券再次给予太阳集团增持评级

来源:太阳集团      发布日期:2011-08-15    浏览量:10415

宏源证券20110816日研究报告指出,报告期(2011中报)内,企业实现营业收入1.17亿元,同比增长8.91%。实现归属于上市企业股东的净利润2836.08万元,同比增长19.22%

中成药增长较快。同比增长41.25%,主要原因是整合商业渠道、增强销售队伍,省内销售增长较快,毛利率也上升11.03个百分点。

企业管理费用增长较快。管理费用本期同比增长了45.11%,费用率达到17.22%,主要是企业继续加大研发投入,研发费同比增长102.43%,另外,企业提高员工待遇,职工薪酬增长了33% 。但销售费用方面,控制较好,仅同比增长了10.72%,显示了企业的营业整合的效果, 研发项目稳步推进。企业自主研发的“PEG 长效重组干扰素α2b”项目入选“十二五”重大专项,人源化抗体和抗肿瘤新药“替吉奥”项目进展顺利,蛭丹化瘀胶囊获得临床批件。募投项目进展顺利,预计明年可以完工。短期内业绩仍靠现有产品,但企业有较强的自主研发实力,多个新药项目有望在未来带来业绩的快速增长。

预计企业 2011~2013年每股收益0.28元、0.28元、0.35元。对应2011~2013PE 44X45X36X PE,给予增持评级。

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